六爻免费博时宏观观点：关注5月经济金融数据和中美第二轮谈判

　　海外方面，美国5月就业数据出现一定分化，新增非农整体超预期，ADP偏弱，美国就业情况短期没有急剧恶化的风险，但仍有所放缓。薪资环比增速出现(🔹)大幅反弹，考虑(🌔)到基数效应以及对等关税冲击，美国通胀将在Q2末~Q3反弹，美联储预计按兵不动维持观望状态，市场预期首(♍)次降息在9月。

六爻免费　　国内方面，中美关税缓和后，5月制造(🌧)业PMI受出口需求拉(🔵)动有所回暖，生产指数和新订单、新出口订单指数均有所回升，印证了出口链景气度的修复；(🎗)购进价格和出厂价格均有所下降，反映了需求不足(🧐)和国际油价下跌的影响。关税政(💏)策的中期前景仍有较大不确定性，预计财政政策继续发力。

六爻免费　　市场策略方面，债券方面，上周央行超预期公告买断式逆回购(🏨)操作，债市收益率“短强长弱”、曲线走陡，长端收益率小幅下行。短期看，债(📎)市对于关税交易已有所钝化，中美通话仅带来小幅回调，第二轮关税谈判结果可能形成最后一次扰动，债(🐳)市(🌜)交易主线回归资金面和基本面。央行将买断式逆回购公告发布时间从月末提前到月初，且公告每月流动性工具投放情况，体现(💅)呵护资金面、加强预期管理的态度。关注5月经济金融数据公布情况，短期债市或维持震荡状态。

六爻免费　　A股方面，综合来看，近期市场受中美通话等影响(🥫)，市场风险偏好有所改善，A股接近5月初形成的箱体(📖)上沿。往后看，关注中美贸易谈判情况，预计外部整体不确定性或仍处于高位，同时(🍁)内部基本面压力延续，市场或延续震荡格局。从结(📿)构来看，情绪和位(⛅)置极低的科技(🦏)出现修复，相应拥挤度高位的(♑)新消费出现高位调整，目前TMT与新消费形成了比较明显的跷跷板，资金有高切低的需求。目(🍐)前科技行情进入修复初期，宽度相对还比较有限，赚钱效应主要(🍤)集中在海外算力的方向。不过总的来看，板块目前情绪、拥挤度仍然在低位，6月份相关的产业催化较多(🐼)，板块修复仍处于顺风期。

　　港股方面，近期新消费、创新药等板块带动港(👠)股风险偏好整体偏强，短期趋势或延(🍿)续；从中期来看，AH股(👳)溢价当前处于较低位置，美债利率维持高位也使得港股性价比不高，这可能给港股带来中期的调整压力。

六爻免费　　原油方面，关税缓和或短期提振原油情绪，但全球原(🐜)油需求仍可能受关税拖累，OPEC+充足闲置产能加大供给上行风险，油价或震荡偏弱。

六爻免费　　黄金方面(🏝)，关税带来的经济政策不确定性，以及美元信用遭质疑让金价中长期利好趋势有望保持，短期金价波动难免。

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